Bakı və digər neft paytaxtları: nə öyrənmək olar

Bakı neft gəlirlərini onlardan sonra da yaşayacaq iqtisadiyyata çevirməyə çalışan ilk şəhər deyil. Ən azı üç şəhər bu yolu ondan əvvəl, çox fərqli nəticələrlə keçib - və aralarındakı fərqlər istənilən proqnozdan çox şey öyrədir.

Dubay: hamının sitat gətirdiyi, həmişə düzgün olmayan hal

Dubay istənilən əmlak agentinin ilk müraciət etdiyi müqayisədir və onunla ehtiyatlı olmağa dəyər.

Orada doğru olan: Dubay həqiqətən neft gəlirlərini əsasən qeyri-neft iqtisadiyyatına çevirib - turizm, logistika, maliyyə və daşınmaz əmlak. Bu, modelin mümkün olduğunu sübut etdi.

Yanıldan isə budur: Dubay xarici işçi və sakinlərin kütləvi immiqrasiyasına, vergisiz zonaya və qlobal mərkəz kimi mövqeləndirməyə söykənən model qurub. Azərbaycan bu üçündən heç birini eyni dərəcədə etmir.

Birbaşa müqayisəni Bakı və Dubay materialında araşdırmışıq. Qısaca: Dubay bazarını çox yüksək dərəcədə xarici tələb, Bakı bazarını isə əsasən yerli tələb hərəkətə gətirir. Bunlar tamamilə fərqli iki qiymət mexanizmidir və Bakıdan Dubay ssenarisi gözləyən səhv şey gözləyir.

Astana: daha yaxın müqayisə

Qazaxıstanın paytaxtı Astana Bakıya xeyli yaxındır və onunla demək olar heç kim müqayisə etmir.

Oxşarlıq realdır: postsovet dövləti, karbohidrogenlərə söykənən iqtisadiyyat, sürətli dövlət tikintisindən keçmiş paytaxt, suveren fond və rusdilli əhali.

Astananın öyrətdiyi: dövlət maliyyələşdirməsi ilə tikinti təsirli şəhər yarada, eyni zamanda nazik mənzil bazarı buraxa bilər. Yuxarıdan aşağı qurulan şəhər tələbdən əvvəl təklif yaradır və nəticə aşağı likvidlikli böyük fond ola bilər.

Bu, üçü arasında Bakı üçün ən aktual riskdir və mənzil təklifi boru kəməri materialında qaldırılan təklif sualı ilə birbaşa bağlıdır. Müqayisəni Bakı, Almatı və Daşkənd materialında araşdırmışıq.

Məskət: sakit hal

Oman investisiya söhbətlərində demək olar görünmür və məhz buna görə maraqlıdır.

Məskət Dubay olmağa çalışmadı. O, yavaş tempi, azmərtəbəli tikintini və meqalayihələrə deyil, keyfiyyətli turizmə və logistikaya söykənən tədrici şaxələndirməni seçdi.

Bunun öyrətdiyi: marşrutun bir dənə olmadığı və yavaş tempin uğursuzluq olmadığı. Şişməyən bazar eyni kəskinliklə sönmür də.

Bu dördünün həqiqətən ortaq cəhətləri

Fərqlərdən başqa, dörd şəhərin hamısında üç qanunauyğunluq təkrarlanır:

Dövlət xərcləri tələbin mərkəzi mühərrikidir. Hamısında dövlət Qərb bazarlarında olmayan ölçüdə oyunçudur. Bunu 2026 büdcəsində gördük: Azərbaycan büdcəsi iqtisadiyyatın təxminən üçdə biridir.

Təklif gec, sonra isə həddindən artıq reaksiya verir. Dövlət maliyyəli tikinti dövrlərində təklif dalğalarla gəlir və bazarı doldurur. Bu, özəl tərtibatçıların tələbə reaksiya verdiyi bazardakından kəskin dövrilik yaradır.

Zəif nöqtə isə likvidlikdir, qiymət yox. Dörd şəhərin hamısında böhranda ilk sınan satmaq imkanıdır. Bunu 2015-ci ildə Bakıda baş verənlərdə də gördük.

Cədvəl

	Dubay	Astana	Məskət	Bakı
Əsas tələb mühərriki	Xarici, kütləvi	Yerli və dövlət	Yerli, mülayim	Yerli
Tikinti tempi	Çox sürətli	Sürətli, planlı	Yavaş	Orta
Vergilər	Vergisiz zona	Standart	Standart	Alış vergisi yoxdur
Geosiyasi risk	Nisbətən aşağı	Orta	Aşağı	Daha yüksək
İkinci enerji məhsulu	Aid deyil	Məhdud	Məhdud	Qaz, artan

Diqqət edin: Bakı heç bir sütunda ən yaxşı deyil - ən pis də deyil. O, sadəcə başqa bazardır və məsələ də budur.

Dubay modelini axtaran Dubayda almalıdır. Daha aşağı giriş həddi, real yerli tələb və daha yüksək geosiyasi risk olan bazar axtaran tamamilə başqa şeyə baxır - və hansını etdiyini bildiyi müddətcə hər iki seçim qanunidir.

Müqayisə harada tamamilə qırılır

Bakıya xas, digər üçündə olmayan iki şey var:

Birincisi: o, İran və Rusiya ilə həmsərhəddir. Dubay, Astana və Məskətdə belə qonşuluq yoxdur. Bu, müqayisədən idxal edilə bilməyən geosiyasi risk qatı əlavə edir. Bu barədə Azərbaycan və İran materialında yazmışıq.

İkincisi: onun artan ikinci enerji məhsulu var. Neft istehsalçılarının əksəriyyəti enişlə üzləşərkən Azərbaycan Avropaya qaz ixracını artırır - neft əvəzinə qaz materialında gördüyümüz kimi. Astananın eyni mərhələdə belə üstünlüyü yox idi.

Praktiki nəticə

Dubayı qiymət modeli kimi istifadə etməyin. Mexanizm fərqlidir və yerli tələblə hərəkət edən bazarda Dubay gəlirliliyi gözləyən məyus olacaq.

Astananı isə xəbərdarlıq kimi istifadə edin. «Kim məndən alacaq» sualı «tikmək nə qədər başa gəldi» sualından vacibdir, yuxarıdan aşağı qurulmuş bazarda isə bu, sadə sual deyil.

Və gəlirlilikdən əvvəl likvidliyi yoxlayın. Bu, dörd şəhərin ortaq məxrəcidir və bazar zəifləyəndə investisiyanın planlaşdırıldığı kimi davranıb-davranmayacağını məhz o müəyyən edir.

Bu hesablamaya icarə gəlirliliyi kalkulyatorundan başlamaq olar, kağız üzərindəki gəlirliliklə praktikadakı likvidliyin iki ayrı sual olduğunu yaddan çıxarmadan.

Oxşar məqalələr

• Bakı və Dubay: daşınmaz əmlak investisiyasının müqayisəsi
• Bakı, Almatı və Daşkənd: Mərkəzi Asiya müqayisəsi
• Xaricdəki əmlak bazarlarını necə müqayisə etməli: çərçivə
• Neft əvəzinə qaz: Avropaya ixrac